“兼并整合”这出戏：从红星美凯龙收购吉盛伟邦谈起

2014年04月11日 16:14
来源：傢·财富 作者：李霞

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抽文：吉盛伟邦卖得20亿元，行业很多人都说值了。反观红星美凯龙，就有人说值，有人说不值。商业交易的价值，有时候不能仅仅算计眼前利益，有时候为了长远的利益或发展需要，一些看似吃亏的交易也必须得做。

2014年一开春，家具行业就扔进了一颗威力十足的炸弹。

2月9日，当许多家具人仍然沉浸在春节的喜庆当中、许多工厂还没开工的时候，家居卖场发生一起震惊行业的新闻事件：红星美凯龙正式对外公布成功收购吉盛伟邦，双方已签署框架协议，近期将完成全部收购事宜，未来吉盛伟邦品牌将继续保留，红星美凯龙将推进双品牌战略。这可谓是中国家具行业近年最大的一起并购案，不仅掀开了卖场并购竞争的大潮，也意味着家具市场另一只“靴子”——卖场洗牌开始真正落地。

并购潮刚刚开始

“红星美凯龙收购吉盛伟邦只是开始，今年此类兼并整合的情况肯定还会越来越多。强者收购弱者，卖场并购卖场，工厂收购工厂等，这是行业的整合趋势，谁也阻止不了。”针对红星美凯龙与吉盛伟邦的并购案，有行业人士预测，“家具行业将迎来一股不可阻挡的并购潮，卖场格局将进一步扭转。”

首先，从市场情况看，一方面市场持续的低迷与不明朗，让整个家具行业一片萧条、信心不振；另一方面各种渠道与营销的市场竞争也越发激烈，不断加速行业洗牌的广度与深度。尤其是卖场，这两年除了要面对卖场之间的竞争、卖场与商户之间的矛盾、卖场空置率高、经营不善等问题之外，还要面对淘宝天猫等来自线上电商的冲击。从2011年第一个全国连锁家居卖场居然之家杭州凤起店关门倒闭，到2012年年尾拥有13年历史的东方家园倒闭，再到2013年19家卖场联合抵制天猫，最后再到今年红星美凯龙收购吉盛伟邦，家居卖场的竞争与生存越来越险峻。这种市场环境主导的生存法则自然是优胜劣汰，强者生存，弱者消失或被兼并。

其次，从卖场主动扩张看，尽管整个市场不乐观，但是对红星美凯龙、居然之家这些连锁商业卖场而言，不断扩张规模是它们发展的方向与战略，他们是不可能停止扩张的。当然，卖场扩张有两种模式，一种是建立一个全新家具商场，过去红星美凯龙主要是以这种模式扩张；另一种是并购已有的家具商场来扩大自己的规模，并购的好处是扩张比较快速，但需要具备大量充足资金。现在红星美凯龙启动了并购扩张的模式，居然之家也紧跟着追赶。

因此，在不乐观的市场环境与卖场主动扩张的夹击与对冲之下，家具市场关于收购与被收购的现象必将会愈演愈烈，届时卖场的格局也必将是重新换局。

吉盛伟邦的选择

再回到红星美凯龙收购吉盛伟邦事件本身，为什么会引起行业人的关注与热议？因为红星美凯龙与吉盛伟邦都是知名的全国连锁卖场，在家居版图中有举足轻重的影响，两者的兼并足以改变整个家居卖场的格局与形势。更因为早在2009年红星美凯龙就有意向收购吉盛伟邦，但却不成功。为什么现在能成功？邹文龙在2009年为什么不肯卖掉吉盛伟邦，现在却愿意“放手”了？

2009年，红星美凯龙收购吉盛伟邦不成功，除了行业人传说的价格谈不拢之外，应该还跟市场环境与市场机会有关。回过头看当时的家具市场，虽说市场饱和过剩的情况越来越明显，但终端销售市场仍然以两位数速度增长，而卖场仍然是诸侯分割的未定格局，吉盛伟邦仍然有参与“划定未来格局竞争”的时间机会与空间机会，这也是邹文龙在2009年不肯卖掉吉盛伟邦的重要原因。假如，吉盛伟邦没有错失2009年至2011年的扩张机会，现在就有可能与红星美凯龙、居然之家形成三足鼎立的抗争之势，而不是红星美凯龙与居然之家两虎相争之势。

但事实是吉盛伟邦在这场家居卖场扩张大战中错失了机会。从2009年至今，虽说卖场经营良好、品牌口碑不错，但却一直偏安在上海、长春与广州走不出去，它已经失去跟红星美凯龙、居然之家竞争抗衡的机会。另外，有传言说上海家具村基本已经耗尽吉盛伟邦的资金，它现在根本没有能力再去出击与追赶，未来只能继续偏安已有的一隅，如果不是沦为地方品牌，就可能是被红星美凯龙或居然之家“围攻”。邹文华是一个有预见的企业家，不可能看不到这种形势，与其未来看着自己一手捧大的品牌陷入困局消亡，不如现在卖给一个强者，不仅换来20亿元价值，也让“吉盛伟邦”这个品牌有另一种发展的可能。

就在吉盛伟邦被收购后不久，邹文龙通过吉盛伟邦官网发布了一封公开信，他说：“虽然很纠结和眷恋，但终于做到‘培育得起，放得下’，这或许是市场经济的产物，或许是个人价值观的转变，此时也深感欣慰。”可见，邹文龙最终决定卖掉吉盛伟邦也有过很多纠结与考量。时间再往前到2013年9月，邹文龙在其“家具梦、中国梦、世界梦”的演讲中说：“商业价值的创新才是商业价值的最大化和最具有核心竞争力的部分，只要我们选择对了，我们坚持了，我们就会成功。”

这是不是可以解释为，吉盛伟邦接受红星美凯龙的并购，不仅是一种对的选择，更是一种追求商业价值创新的必然选择？ 

20亿元值不值？

假如吉盛伟邦的选择是对的，那么红星美凯龙花20亿元巨资收购吉盛伟邦值不值呢？

吉盛伟邦卖得20亿元，行业很多人都说值了。反观红星美凯龙，就有人说值，有人说不值。商业交易的价值，有时候不能仅仅算计眼前利益，有时候为了长远的利益或发展需要，一些看似吃亏的交易也必须得做。

从红星美凯龙来讲，别说20亿元，只要能够并购吉盛伟邦，价格再高一点他可能都愿意出，因为吉盛伟邦的所有门店恰好都在它扩张战略的关键位置上。反过来说，如果吉盛伟邦不是正中红星美凯龙的战略位置，它可能就卖不到20亿元了。我们可以看到，吉盛伟邦在上海、广州、长春一共有6家店，红星美凯龙看中的就是上海家具村与广州两个店。这点不难分析，上海家具村体量够大，又能做成展会形式，成为世界家居工厂直销中心，再跟红星美凯龙在上海的其他店联动起来，上海市场就是红星美凯龙的天下了，剩下的月星家居根本不能再抗衡；再看广州市场，原本红星美凯龙在华南市场一直做不起来，但是收购吉盛伟邦之后，以广州为代表的华南市场也就起来了。这样一来，北上广深四个一线主流城市，现在除了北京之外，另外三个城市基本都是红星美凯龙的天下了，居然之家很难再攻进来。红星美凯龙的“寡头”地位越来越凸显，甚至有人分析说：“现在北京仍然是居然之家的强势地域，但再过一两年情况就很难说了，因为红星美凯龙在北京也有6个店，如果真做起来，居然之家也是很危险的。”

因此，不管20亿元值不值，从战略来讲红星美凯龙都极需要并购吉盛伟邦。再说，并购吉盛伟邦无论对上市还是融资，红星美凯龙都有利无弊。这也是为什么车建新在2009年就开始谋划这次收购案的重要原因。

无论如何，红星美凯龙并购吉盛伟邦的事件，犹如在行业扔进了一个炸药包，炸开了另一种局面。卖场圈地扩张的速度可能会减弱，但并购扩张的现象与情况可能会越来越大、愈演愈烈，随之带动的卖场洗牌、工厂合并、行业调整也将愈加剧烈而深入。

家具业的兼并整合大戏已经拉开帷幕！