罗莱家纺收购大朴网10%股权 纺织业掀起并购潮

2014年12月17日 10:09
来源：华夏时报 作者：赵士勇

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“一直在寻找适合我们的企业，今年8月份在北京的一次会议上与王总初次见面，之后很快就达成了意向。”12月8日，罗莱家纺（002293.SZ）董秘田霖终于正式公开了其与大朴网的“恋情”，据悉，前者将斥资千万收购大朴网约10%的股权。

大朴网是国内知名家纺垂直电商，主打健康安全概念，其创始人王治全曾创立库巴网，属国内电商界牛人，大朴网去年已获得鼎晖投资的数千万风投。

事实上，从去年开始，家纺行业高增长势头大幅减弱，家纺业3家上市公司今年订货会也均不理想。尽管罗莱家纺此次出手金额并不大，但作为行业龙头，其举动引发业内注目。公司高管也向《华夏时报》记者表示，罗莱投资大朴网一方面是为了扩大电商平台销售，另一方面也是公司上市以来首次对外投资，未来不排除会继续通过并购扩大市场份额，提升营收增长空间。

罗莱首笔战投

在近日召开的新闻发布会上，罗莱家纺与大朴网除了正式宣布参股外，还向媒体大致描述了双方谈判的过程和合作考量，但是都没有透露合作的细节、参股金额和股权比例。据了解，为了便于外资风投机构进入，大朴网采用的也是VIE结构，因此从工商登记资料中无法查询确切的股权划分。

值得注意的是，虽然据称罗莱家纺此次投资金额只有千万级，但却是罗莱家纺上市以来首次实施对外战略投资。

事实上，在3家家纺上市公司中，罗莱的现金流最为充裕，不但有将近10亿元的货币资金，而且历年经营现金流净流入占归母净利润的比例也都非常高。

“公司的资金很充裕，我们一直在研究要把钱运转起来，为股东创造价值。”罗莱家纺董事长薛伟成告诉记者，“以前公司都是自己闷头发展，但光靠自己不行，现在要开始资本运作，对外扩张销售渠道。”

业内人士认为，此次，罗莱家纺与有着深厚互联网基因和背景的大朴网合作，将焦点放在家纺电商和云数据整合，预计将扩大双方在互联网领域的互动成效，形成新的增长空间。

大朴网成立于2012年，其创始人王治全在电商圈内赫赫有名，其曾在2006年创立电器电商库巴购物网，后被国美收购，2011年库巴网销售额达20亿元。2012年，王治全带领库巴核心团队出走创立了大朴网。

王治全表示，与罗莱家纺的合作将有助于大朴快速获取各类行业稀缺资源，如稳定的原材料供应，高水准的制造能力等，从而进一步加速大朴的发展，实现“以资源换市场”的战略目标。

资料显示，大朴网主营家纺及家居产品，主打安全健康理念，吸引了众多粉丝，目前已有DAPU和dapubaby两个品牌，其垂直电商用户已达30多万，同时在天猫、京东等大型综合电商平台设有旗舰店，另外还有20家实体店面。2013年底，大朴网获得鼎晖投资的数千万元风投。

家纺业或掀并购潮

罗莱家纺入资大朴网已被分析机构视为家纺业巨头提高市场集中度的信号。

“事实上，今年资本市场最大的主题就是并购重组，传统的纺织服装企业必须要利用这个机遇扩大市场占有率，拓展渠道。”中信证券纺织服装行业首席分析师鞠兴海认为，“近两年有很多综合类电商平台陆续登陆资本市场，但是垂直类平台包括自由品牌规模都不大，短期内很难上市，所以未来两三年里，这些细分品类电商平台将会通过与已上市企业进行股权合作实现资本化。”

家纺行业作为充分竞争行业，市场集中度一直较低。即便作为行业龙头，罗莱家纺的市场占有率也不足6%，即便3家家纺上市公司加起来市场份额也不到20%。

“在市场高速发展时，这种分散的缺点还不太明显，但是家纺行业进入稳定发展期后，企业的增长空间会受到制约，传统渠道增长潜力有限。”薛伟成表示。

Wind数据显示，在2012年以前的10年中，3家家纺上市公司营收年均增长率均两位数以上，但从2012年起，营收状况均出现大幅波动，其中梦洁家纺（002397.SZ）2012年营收首次出现负增长，富安娜(002327.SZ)2013年和2014年前三季度增速均落至个位数，罗莱家纺2014年前三季度增速也只有9.13%。

从2015年订货会情况来看，家纺行业也未见明显复苏，3家企业增长均回落至个位数，加盟商提货积极性仍然不够。而“双十一”3家企业完成情况也未给市场惊喜。

“未来家纺行业会面临产业链的整合，包括品牌和渠道的扩张空间会比较大。”薛伟成表示。

而从上市公司方面来说，目前也是通过并购实现扩张的绝佳机遇。

“未来资本市场的趋势就是注册制，这意味着那些优秀的小企业上市更容易，所以如果你错过了这两三年整合产业资源的时点，未来可能很多优秀的企业不愿意被你整合，他自己就可以上市。如果估值与国际市场接轨后，你就找不到那么便宜的机会，你上市的优势就会被削弱。”鞠兴海认为。

在此之前，梦洁家纺在今年7月份收购一家德国丝绸品牌，富安娜曾在2011年收购了常熟一家家饰用品企业，以提高产能。

罗莱家纺9月30日发公告称，计划使用自有资金1亿元，投资设立全资子公司南通罗莱商务咨询有限公司（下称“罗莱商务”）。未来可充分利用南通子公司平台，寻找有价值的投资项目，推进公司项目投资及并购重组工作，进一步巩固和提升在行业中的领先地位。

“对外投资要讲求互补，罗莱家纺的定位为中高端，而且以传统渠道为主，未来会加重大众化品牌和中低端市场的开发，挖掘新的增量。”薛伟成说。

在渠道扩张方面，罗莱家纺近期动作频频。据了解，罗莱商务近期的主要任务就是加强加盟商股权方面的业务管理，公司方面称，罗莱家纺在所投资的加盟商持股比例将超过51%，但不会直接管理，而是希望复制他们的管理经验，树立标杆效应。

田霖表示，罗莱家纺将更注重在渠道和差异化产品方面进行扩张，除了家纺产品外，还将向家居品、饰品行业延伸。薛伟成则认为，行业龙头的扩张会影响同行业其他企业，引导整个行业提高集中度。（实习编辑：陈尚琪）