红星美凯龙IPO在即大举“圈地”吞下吉盛伟邦

2014年02月12日 10:23
来源：证券日报 作者：桂小笋

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有分析师认为，并购对于正在冲刺上市的红星美凯龙是有利的，可以直接增加红星美凯龙的资产、市场份额

2月11日，红星美凯龙全资收购行业排名第三的吉盛伟邦消息得到确认，这意味着，家居业将迎来史上最大的业内整合。对于此次双方的联手，中投顾问零售行业研究员杜岩宏在接受《证券日报》采访时认为，这起收购案，或将掀起行业的整合浪潮。

“一方面，家居行业整体处于过剩阶段，行业内部需要企业之间进行整合；另一方面，家居行业处于过剩阶段也为整合提供了条件，因为激烈竞争之下部分品牌经营不善，退出市场的可能性增加，同时也有部分有影响力的品牌需要并购以应对不断强势的龙头企业。”杜岩宏称。

收购“绯闻”流传数年

红星美凯龙与吉盛伟邦的联姻传闻由来已久。2009年，双方正在谋求“深度合作”的消息就开始见诸报端，而此后，却没有实际性进展的内容传出。时隔多年，这项收购案终于有了突破，援引媒体报道称，此项收购案涉及金额约为28亿元，不过，对于支付的细节，目前尚未得知。

据悉，收购完成后，红星美凯龙将继续保留“吉盛伟邦”品牌，并有效利用其已经积累的品牌影响力和市场口碑，推进“双品牌”战略，进一步扩大市场份额。同时，吉盛伟邦的管理将实行本地化，原有的团队和人才保留融合。

对于这项并购案，中投顾问零售行业研究员杜岩宏称，红星美凯龙对吉盛伟邦的并购案中，两者均能获得利好。红星美凯龙的市场地位得以稳固、资源更加丰富，未来也将通过资源整合实现更好发展；而吉盛伟邦也将借助红星美凯龙的资源良好发展，而非单枪匹马应对各方竞争。两者的市场定位也略有不同，未来将更大程度地覆盖各种层次消费者，对于其他竞争对手是一个不小的压力。

事实上，在家居行业，企业之间联手合作近来动作频频。2013年末，喜临门、宜华木业、华日家具宣布三方签署战略合作框架协议，联手合作。彼时，业界认为，这是一个行业横向合作将加强的信号。

而随着红星美凯龙收购吉盛伟邦成就家居行业最大的收购案，行业将迎来整合浪潮的提法可能再度热议。

杜岩宏认为，家居行业整体过剩催生了企业整合的可能，而这种过剩阶段，也为整合提供了条件，激烈的竞争，使得许多经营不善的品牌退出市场的可能性增加，而同时，部分有影响力的品牌需要并购以应对不断强势的龙头企业。两项因素综合影响之下，行业整合浪潮来临成为可能。

上市前释放利好

由于目前红星美凯龙处在冲刺上市阶段，此时发生的并购案，对公司上市的影响也成为业界探讨较多的话题。对此，杜岩宏认为，并购对于正在冲刺上市的红星美凯龙是有利的，尤其是并购处于行业第三位置的吉盛伟邦。因为并购可以直接增加红星美凯龙的资产、市场份额，稳固其行业地位，有利于吸引投资机构对红星美凯龙的投资。此外，上市后续过程中，并购后的红星美凯龙也更容易获得投资者的青睐。

公开资料显示，红星美凯龙截至目前已经在全国90多个城市开业了125家商场，而基于目前家居行业处于过剩阶段的现状，以及电商对传统线下卖场市场的冲击，也有业内人士担忧，最大的并购案产生后，红星美凯龙的风险也随之增加。

对此，杜岩宏认为，相比服装等百货产品，电商对家居行业的攻陷程度较低，家居行业依旧以线下收入为主。此外，家居卖场如红星美凯龙和居然之家等均采取积极主动策略，积极试水电商，并未使自身陷入被动局面。而在电商攻陷程度较低、家居卖场自身也积极试水的背景下，“家居卖场大举收购面临来自电商的风险较小，更大的风险或在于未来的整合。

（实习编辑：李黎星）